本文摘要：2019年，国内外炼焦煤价格整体呈圆形波动走弱态势，特别是在是下半年，走弱态势更为显著。

2019年，国内外炼焦煤价格整体呈圆形波动走弱态势，特别是在是下半年，走弱态势更为显著。在市场需求快速增长上升的情况下，2020年炼焦煤供应形势未来将会整体更进一步改向严格，供需关系无法再继续承托炼焦煤价格走强。

部分时段，如果焦炭利润大幅度回落，不会对炼焦煤价格构成间接受到影响。2019年炼焦煤价格走势2019年，国内外炼焦煤价格整体呈圆形波动走弱态势，特别是在是下半年，走弱态势更为显著。国内方面：以柳林低硫主焦煤、柳林低硫主焦煤、灵石低硫肥煤和济宁气煤4个代表性煤种出厂含税价为事例，2019年初，价格分别为每吨1730元、1215元、1120元和1165元。6月底，4个煤种价格分别为每吨1620元、1190元、1170元和1120元，与年初比起，柳林低硫主焦煤、柳林低硫主焦煤和济宁气煤价格每吨分别暴跌110元、25元和45元，灵石低硫肥煤价格每吨小幅下跌50元。

到了2019年底，前面提及的4个煤种价格分别回升至每吨1400元、1110元、1040元和870元，与6月底比起，每吨分别暴跌220元、80元、130元和250元;与年初比起，每吨分别暴跌330元、105元、80元和295元，降幅分别超过19.1%、8.6%、7.1%和25.3%。通过数据对比难于找到，2019年国内炼焦煤价格整体呈圆形暴跌态势，下半年暴跌幅度显著小于上半年，低硫主焦煤和高硫肥煤暴跌幅度比较较小。国际方面：以普氏中国北方港进口炼焦煤价格为事例，2019年年初，进口较低溶解软焦煤、中溶解软焦煤和半硬焦煤价格分别为每吨200.75美元、194.75美元和127.5美元。

6月底，分别回升至每吨199美元、187.5美元和100美元，与年初比起，每吨分别暴跌1.75美元、7.25美元和27.5美元。到了12月底，进口较低溶解软焦煤、中溶解软焦煤和半硬焦煤价格每吨分别回升至149.5美元、135美元和88美元，与6月底比起，每吨分别暴跌49.5美元、52.5美元和12美元。年初以来，每吨分别总计暴跌51.25美元、59.75美元和39.5美元，总计降幅分别超过25.5%、30.7%和31%。

难于找到，2019年国际市场炼焦煤价格也整体呈圆形暴跌态势，而且下半年优质煤种价格跌幅较小。影响炼焦煤市场的主要因素1传统炼焦煤供应量之后维持增长势头2非传统炼焦煤消费量之后减少3温企利润较前两年整体走低4国际市场炼焦煤供应改向严格2019年，国内焦炭产量维持了快速增长态势，炼焦煤市场需求总体不俗。

国家统计局数据表明，2019年1月至11月，我国总计已完成焦炭产量43328万吨，同比增加2414万吨，快速增长5.9%。考虑到陕西省焦炭产量的减少主要是兰炭，山东省2018年焦炭产量统计数据较实际值偏高，2019年1月至11月，估计全国冶金焦产量实际同比增加大约1200万吨左右，快速增长大约3%。

在炼焦煤市场需求总量同比快速增长的情况下，2019年全年炼焦煤价格却持续波动暴跌，原因主要有以下几个。首先，传统炼焦煤供应量之后维持增长势头。一方面，国内传统炼焦煤产量有小幅快速增长。据估计，2019年1月至11月国内炼焦精煤总产量总计已完成42350万吨，同比增加大约470万吨，快速增长大约1.1%。

另一方面，炼焦煤进口量快速增长较多。海关数据表明，2019年1月至11月，我国炼焦煤进口量总计超过7298万吨，同比增加1080万吨，快速增长大约17.4%。

综合显然，2019年1月至11月，我国传统炼焦煤供应量合计同比增加大约1550万吨，快速增长大约3.2%。传统炼焦煤供应量增幅与冶金焦产量增幅大致相同，也就是说，全然传统炼焦煤的供应就可以基本符合2019年炼焦煤市场需求的快速增长。

其次，非传统炼焦煤消费量之后减少。非传统炼焦煤主要是指粘合指数很低，之前多用作发电、化工等其他用途的煤种，因为这类煤种具备兹低硫、兹较低灰等特点，同时又有一点粘合指数，近几年，在传统炼焦煤价格持续正处于高位的情况下，部分焦化企业在入炉煤中大大增大此类煤的占比，来降灰、降硫和叛成本。这类煤多产自榆林榆阳地区。

目前，山西地区部分焦化厂入炉煤中榆林煤的占比早已下降至30%左右，山西地区焦化厂榆林煤的平均值占到比估算多达10%。在榆林煤占到比大大提升的情况下，低硫主焦煤和高硫肥煤占比也适当减少，这也是2019年在炼焦煤价格整体暴跌的情况下，低硫主焦煤和高硫肥煤价格跌幅较小的主要原因之一。

2019年1月至11月，山西省已完成焦炭产量8910万吨，按照1.33的系数换算，全年必须消耗炼焦煤大约11850万吨，按榆林煤平均值占到比10%计算出来，榆林煤消耗量是1185万吨。根据数据推断，2019年山西焦化行业榆林煤消费量同比增加大约200万吨。这200万吨毫无疑问是非传统炼焦煤转化成了炼焦煤，从而减少了炼焦煤供给。在传统炼焦煤就基本能符合市场需求的情况下，这部分边际增量造成炼焦煤供应整体渐趋稍严格。

再其次，2019年焦炭价格焦点大大松动，温企利润较前两年整体走低，甚至多次深陷亏损。数据表明，2019年全年，山西焦化企业定一级温平均值毛利大约在每吨160元，与2018年每吨相似400元的平均值毛利水平比起，降幅较小。而且3月底、7月、10月，温企多次深陷亏损。

在焦炭利润被传输的情况下，焦化企业不会通过减慢原料煤订购、调整入炉煤配上煤结构等多种方式来倒逼炼焦煤降价。通过分析找到，2019年炼焦煤整体供应渐趋严格，再行再加焦化利润传输，最后造成国内炼焦煤价格整体波动暴跌。下半年国内炼焦煤价格暴跌幅度较小，原因之一是下半年焦炭平均利润要比上半年更加较低。最后，国际市场炼焦煤供应改向严格，造成国际市场炼焦煤价格大幅度暴跌。

世界钢铁协会数据表明，2019年1月至11月，全球除中国以外的国家和地区总计已完成粗钢产量77983万吨，同比增加大约1550万吨，上升2%。按照0.55的系数换算，相等于增加高炉生铁产量大约850万吨，炼焦精煤消费量适当增加大约450万吨，最后造成2019年国际市场炼焦煤价格持续波动暴跌。2020年炼焦煤市场未来发展1预计炼焦煤市场需求增长速度不会有所上升2预计非传统炼焦煤供应有快速增长空间3预计炼焦煤进口量还有一定快速增长空间4预计炼焦煤价格焦点将不会松动首先，预计炼焦煤市场需求增长速度不会有所上升。

2018年底的时候，市场对2019年经济走势广泛乐观，多数指出2019年钢材市场需求无法快速增长。实质上，2019年，在房地产投资快速增长造就下，钢材市场需求和产量快速增长最后明显远超过市场预期。2019年1月至11月，生铁和粗钢产量同比分别快速增长5.1%和7.0%。

在生铁产量快速增长的情况下，即便焦炭出口同比大幅度上升，2019年焦炭产量还是经常出现了明显快速增长，2019年1月至11月总计同比快速增长5.9%，最后造就炼焦煤市场需求较慢快速增长。对于2020年来说，因为2019年房地产土地购买面积倒数同比上升，2020年房地产固定资产投资增长速度很可能会逐步闻覆以回升，同时预计基建投资无法抵销房地产投资增长速度回升的影响，预计2020年钢材市场需求增长速度将逐步回升，全年生铁和焦炭产量快速增长有可能都会在3%左右，较2019年增幅显著回升。不受此影响，预计2020年炼焦煤市场需求快速增长也将有所上升。

其次，国内传统炼焦煤供应快速增长空间并不大，非传统炼焦煤有快速增长空间。国内煤炭行业在经历了几年去生产能力之后，煤炭总生产能力依然相当大。

但是，受限于资源条件，传统炼焦煤总体生产能力并不大，特别是在是焦煤、肥煤、三分之一焦煤等强粘合煤。当前国内传统炼焦煤煤矿可获释的有效地煤炭年产能大约10.8亿吨，炼焦精煤供应能力大约5.5亿吨，其中，焦煤、肥煤、三分之一焦煤生产能力占到比严重不足65%。而且2020年传统炼焦煤追加生产能力主要是山西部分前期资源整合煤矿，追加生产能力整体并不是相当大。资源情况要求了2020年国内传统炼焦煤产量快速增长空间会相当大。

但是，非传统炼焦煤快速增长空间比较较小。在焦化企业利润回升的情况下，焦化企业为了降低生产成本，入炉煤中，兹低硫、兹较低灰的弱粘合煤占到比大大增大，而这类煤种资源比较更为非常丰富，随着焦企对此类煤种市场需求减少，未来供应也不会有较小快速增长空间。总体来看，不受传统炼焦煤资源特别是在是强劲粘合煤资源不多影响，传统炼焦煤供应快速增长空间并不大，但是很弱粘合煤等非传统炼焦煤快速增长空间较小，2020年国内炼焦煤供应总体还不会有一定程度快速增长。再其次，在政策容许的情况下，预计炼焦煤进口量还有一定快速增长空间。

我国进口炼焦煤主要来自于澳大利亚和蒙古国，2019年1月至11月，来自两国的进口炼焦煤占到我国炼焦煤进口总量的比重超过86%以上。澳大利亚是全球最主要的炼焦煤出口国，其炼焦煤出口量占到全球海运炼焦煤市场供应量的比重相似60%。随着追加生产能力投产，预计2020年澳大利亚炼焦煤产量将有小幅快速增长，在日本、韩国等国家炼焦煤市场需求无以有快速增长的情况下，可可供我国进口炼焦煤资源比较较多。蒙古国在2019年早已多达澳大利亚沦为我国仅次于的炼焦煤进口来源国，只要有市场需求，如果涉及政策容许，以蒙古国现有生产煤矿生产能力来看，蒙古国炼焦煤出口还有快速增长空间。

另外，除了澳大利亚和蒙古国之外，2019年我国自俄罗斯进口的炼焦煤数量也之后快速增长，俄罗斯煤炭资源更为非常丰富，预计2020年自俄罗斯进口的炼焦煤数量还将维持一定快速增长。国际市场炼焦煤供应有一定快速增长空间，再行再加进口炼焦煤比起国产炼焦煤有一定价格优势，预计2020年我国炼焦煤进口量还有一定快速增长空间。最后，预计炼焦煤价格焦点将不会松动。

在市场需求快速增长上升的情况下，2020年炼焦煤供应形势未来将会整体更进一步改向严格，这不会影响炼焦煤价格的走势。部分时段，如果焦炭利润大幅度回落，不会对炼焦煤价格构成间接受到影响，炼焦煤价格或将追随焦化利润的变化波动走弱，全年炼焦煤价格焦点未来将会松动。

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